臺灣50正2長期持有竟超過0050好幾倍!專家:漲或跌都贏…唯「這點」要小心

臺灣50正2長期持有竟超過0050好幾倍!專家:漲或跌都贏…唯「這點」要小心

臺股。(本報資料照片)

元大臺灣50正2(00631L)最近討論非常高,甚至有朋友表示想要用它來取代元大臺灣50(0050)長期投資,想要問問我的看法。

這檔ETF本質是一檔「槓桿型ETF」,透過持有期貨的方式,把槓桿控制在0050的「2倍」,白話來說,0050當天漲1%,這檔正2ETF應該要漲2%,反過來說,0050當天跌1%,它就會跌2%。

另外這檔ETF有個最關鍵的機制,就是爲了把槓桿控制在「每天漲跌幅的2倍」,它必須「每天調整部位」,這項機制會導致這檔ETF出現3個特質:

1.多頭時期波段漲幅大於0050的2倍

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這裡我們用數字帶入,例如0050每天漲1%,連續漲5天就是漲了5.1%;正2每天漲2%,5天累積漲10.4%。結果一個波段下來正2漲得比0050的2倍還要多。

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2.空頭時期波段跌幅小於0050的2倍

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同樣用數字帶入,0050每天跌1%,5天累積下跌4.9%;正2每天跌2%,5天累積下跌9.6%,正2反而跌的比0050的2倍少。

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3.盤整時期績效落後

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例如大盤今天漲1%明天跌1%,累積績效是-0.01%;正2今天漲2%明天跌2%,累積績效是-0.04%,這個情況下是正2虧得比0050的2倍還要多。

所以統整以上3個特點,不難發現無論是順勢大漲或大跌的行情,正2都是勝過0050的,唯獨有盤整時期績效會落後給0050。綜合這些特質如果套上過去10年臺股一路上漲的行情,就不難理解爲什麼這檔ETF掛牌時間不到10年,股價可以從20塊一度漲到150塊,績效狠甩0050好幾條街。

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回到網友的問題,到底它適不適合用來取代0050長期持有?

我的看法是,如果看好0050長期向上,也能承受正2的波動,那正2的確有機會成爲增加投資效率的標的。

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我統整了正2自103年上市以來7次主要的修正,最少下跌27.5%,最多下跌53.4%,7次平均跌幅落在37.5%。雖然說這個下跌幅度比起0050的2倍來得少,但終究還是個高得嚇人的數字。想想00878去年不過跌個15%就有人高喊「慘賠」,這要是紮紮實實地吃下正2的波段跌幅,恐怕連哀號的力氣都沒了。

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所以我個人認爲,這檔ETF的由於是槓桿屬性具備高波動,並不適合定期定額。不過倒是可以在特定時間點利用它的波動性來創造額外報酬,例如大跌時期「彎腰撿黃金」,少量買入作爲投資追蹤大盤ETF的補充。

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